Viel Kohle für Aktienrückkauf

Nicht benötigtes Kapital können Firmen über Aktienrückkäufe an Anteilseigner zurückgeben. Das ist gerade bei US-Firmen beliebt

Doch in den meisten Fällen landet nur ein Bruchteil der Beträge auch als Wertsteigerung bei den Aktionären. Viele Firmen nutzen nämlich die Rückkäufe, um die Verwässerungen aus den Optionsprogrammen zu reduzieren oder den Managern die nötige Liquidität für den Ausstieg zu bieten. In diesen Fällen sind Rückkäufe bestenfalls ein Nullsummenspiel. Damit die Transaktionen wertsteigernd sind, müssen zwei Dinge zusammenkommen. Zum einen sollte der Kauf unter dem inneren Wert der Gesellschaft erfolgen. Zweitens: Die Aktien müssen eingezogen werden. Nur so gelingt eine Verdichtung von Gewinn und es entstehen positive Hebeleffekte auf den Gewinn pro Aktie und die Kapitalrendite. Eine unter diesem Blickwinkel interessante Aktie ist dieser Kohleminen-Betreiber.

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