Fondsmanager


Im Jahr 2007 gründeten Uwe Rathausky und Henrik Muhle die GANÉ Aktiengesellschaft in Aschaffenburg und beraten seit der Auflegung im Dezember 2008 den Acatis Gané Value Event UI. Rathausky studierte Wirtschaftswissenschaften an der Universität Hohenheim, wo er auch promovierte. Er arbeitete zuvor für Capital Management Wolpers, DJE Kapital und KPMG. Muhle studierte Wirtschaftswissenschaften an der Universität Hannover und arbeitete zuvor für DJE Kapital und Acatis.

Anlageziel


Rathausky und Muhle streben mit dem Acatis Gané Value Event UI aktienähnliche, aber kontinuierliche Renditen an. Wer in den Fonds investiert, soll in allen Börsenphasen ruhig schlafen können, betont Muhle.

Anlagestrategie


Rathausky und Muhle legen variabel in Aktien, Anleihen und Liquidität an. "Wir investieren in Gewinner", lautet dabei ihr Motto. Daher favorisieren sie Unternehmen mit soliden Bilanzen und hohen Margen, die ein nachhaltiges Geschäftsmodell besitzen. Ihre Renditeziele sind anspruchsvoll. Mit Aktien streben sie auf längere Sicht eine jährliche Rendite von zehn Prozent an, mit Anleihen sechs Prozent. "Das Eingehen von Risiken muss adäquat entlohnt werden", sagt Rathausky. "Ansonsten halten wir Liquidität und üben uns in Geduld". Vor allem Anfang 2009 sowie im Sommer der Jahre 2011 und 2015 reduzierten Rathausky und Muhle ihre Cash-Quote und erhöhten die Aktienquote. Rathausky und Muhle bevorzugen Aktien, die kein Zinsrisiko in sich tragen. Unternehmen mit hohen Schulden meiden sie daher. Zudem mögen sie Aktien, die von steigenden Zinsen profitieren, aber hinsichtlich ihrer Bewertung nicht darauf angewiesen sind. Dazu zählen etwa Berkshire Hathaway, Comdirect und Munich Re. Auf der Bondseite reduzieren sie das Zinsrisiko durch niedrige Restlaufzeiten, die derzeit im Schnitt drei Jahre betragen. Zudem mögen beide Manager Unternehmen mit hohen operativen Margen und "Pricing Power", die unter keinem großen Wettbewerbsdruck stehen. Aus diesem Grund investieren sie beispielsweise in Firmen wie Apple, Grenkeleasing, Hermès, LVMH, Nestlé oder Novo Nordisk. Luftfahrt-, Schwerindustrie-, Telekom- oder Versorgeraktien meiden sie dagegen.

Portfolio


Die Gané-Berater bevorzugen Titel aus dem deutschsprachigen Raum und den USA. Derzeit halten sie 55 Prozent in Aktien, 30 Prozent in Anleihen und 15 Prozent in liquiden Mitteln. Zu ihren größten Aktienwerten zählen Berkshire Hathaway (8,1 %), Novo-Nordisk (6,4 %), Nestlé (4,3 %), Munich Re (4,3 %) und Grenkeleasing (4,2 %). Insgesamt investieren sie in 30 bis 40 Einzelwerte.

Rendite-Risiko-Profil


Seit dem Jahr 2009 erzielte der Acatis Gané Value Event UI in jedem Kalenderjahr eine positive Wertentwicklung. Die Rendite pro Jahr betrug bislang 12,0 Prozent, die durchschnittliche Volatilität 7,6 Prozent. Zwar erlitt auch der Gané-Fonds zeitweise Rückschläge. Sie machten im Schnitt aber nur etwa ein Drittel der DAX-Verluste aus. €uro fondsxpress bewertet den Fonds mit FondsNote 2.

Fazit


Die Berater des Acatis Gané Value Event UI setzen ihre Anlagestrategie konsequent um und erzielten bislang ein sehr gutes Rendite- Risiko-Profil.

rf