"Wachstum, Qualität, Bewertung", lautet das Motto von Anthony Wong, der den über zehn Milliarden Euro schweren Allianz China A-Shares managt. Und das durchaus mit Erfolg, wie der Blick in die Performanceliste offenbart. So hat Wong es in den vergangenen drei Jahren auf einen Wertzuwachs von 172 Prozent gebracht, was auf Jahresbasis eine Rendite von 39,6 Prozent bedeutet (per 31.10.2021). Zugleich hat er seine Benchmark, den MSCI China A Onshore Index, um satte 15 Prozentpunkte pro Jahr übertroffen. Keine Frage, dass der Fonds von Börse online mit FondsNote 1 ausgezeichnet ist.

Anlagestrategie


Wongs Anlagestrategie besteht ganz nüchtern gesagt darin, "über ein diversifiziertes Portfolio von rund 60 Aktien ein breit angelegtes Engagement in der chinesischen Wirtschaft und den chinesischen A-Aktienmärkten zu bieten". Das sind Aktien von Unternehmen mit Sitz in China, die als A-Shares an den Börsen in Shanghai oder Shenzhen notiert sind. Zusätzlich berücksichtigt der Fondsmanager bei Anlageentscheidungen ökologische und soziale Merkmale und engagiert sich insbesondere bei CO2-ausstoßenden Emittenten, wie Wong betont, "um das Bewusstsein für Klimaschutz zu stärken". Allerdings finden sich darunter etliche Unternehmen, die außerhalb Chinas nicht allzu bekannt sind. Für den Fondsmanager ist dies jedoch kein Hinderungsgrund: "Wir erwarten, dass unsere Titel in den kommenden Jahren ein nachhaltiges Wachstum erzielen werden, das durch Chinas Übergang zu einer zunehmend auf Konsum, Technologie und Eigenständigkeit basierenden Wirtschaft unterstützt wird."

Wichtiger ist, dass die ausgewählten Unternehmen Wongs Kriterien erfüllen. "Wir konzentrieren uns auf Qualitätsunternehmen mit einem nachhaltigen Wachstumsprofil, die zu angemessenen Bewertungen gehandelt werden", sagt er. Um die zu finden, kann der Portfoliomanager auch auf ein in Hongkong ansässiges Research-Team zurückgreifen, das für jeden Titel im Portfolio eine eigene Due-Diligence-Prüfung durchführt. Daneben versuchen sie im wahrsten Sinne, am chinesischen Aktienmarkt das Gras wachsen zu hören: "Unser Research wird von Grassroots Research unterstützt - einem ungemein wertvollen firmeneigenen Instrument, das zeitnahe und fundierte Erkenntnisse liefert", erklärt der Stratege.

Titelauswahl


Zurzeit hat er ein besonderes Faible für Unternehmen wie Contemporary Amperex Tech, East Money Information, Shanxi Xinghuacun Fen Wine, Citic Securities oder Yunnan Energy New Material, um die fünf größten Positionen im Fonds zu nennen. Zu den interessantesten Bereichen gehören wiederum erneuerbare Energien, da sich China zur Reduktion von Treibhausgasen verpflichtet habe. Darüber hinaus sieht Wong Chinas Fokus auf Selbstversorgung als strukturellen Wachstumstreiber für Sektoren wie die inländische Technologie-Hardware-Industrie - insbesondere Halbleiter. Und last but not least sei der Gesundheitssektor ein weiterer Bereich, in dem das Team ein hohes Maß an Innovation sehe, "insbesondere bei der Entwicklung neuer Medikamente".

Ausblick 2022


Im Gegensatz zu 2021 erwartet der AGI-Manager für 2022 ein eher politikfreundliches Marktumfeld. "Die Geldpolitik dürfte gelockert werden, um die Auswirkungen des anhaltenden, holprigen Konjunkturabschwungs und der Schwäche des Immobilienmarktes abzumildern", erwartet er. Damit verbindet er zugleich den Wunsch, dass die Lockerungen sich günstig auf die Marktbewertungen auswirken werden.

Anlagerisiko


Da der Fonds eine hohe Schwankungsanfälligkeit mit sich bringt und immer auch Kursverluste möglich sind, sollten Anleger einen langfristigen Anlagehorizont mit sich bringen und in der Lage sein, Perioden mit Rückschlägen durchzustehen, rät der Fondsmanager. Zumal die Märkte für chinesische A-Aktien stark von Kleinanlegern geprägt seien und sich durch ein regulatorisches Umfeld auszeichne, das sich schnell ändern könne. "Diese Merkmale führen zu einer inhärenten Volatilität, was wir bei der Portfoliokonstruktion berücksichtigen und von daher viel Wert auf das Risikomanagement legen, um die Auswirkungen dieser nicht fundamentalen Faktoren so weit wie möglich abzumildern", erklärt Wong.

Als weiterer Sicherheitsfaktor sind zudem die ESG-Kriterien zu sehen, die aktiv in den Anlageprozess integriert werden, wobei der Schwerpunkt auf der Minderung entsprechender Risiken liege: "Wenn wir mit den ESG-Faktoren eines Unternehmens nicht zufrieden sind, nehmen wir es nicht in unser Portfolio auf", so die schlichte Konsequenz des Fondsmanagers.

Technische Daten


Der Allianz China A-Shares AT USD (LU1997245177) wurde am 31.03.2009 von Allianz Global Investors als offene SICAV nach luxemburgischem Recht gegründet und verwaltet ein Vermögen in Höhe von 10,6 Milliarden Euro (per 31.10.2021). Die laufenden jährlichen Kosten liegen bei 2,29 Prozent (TER), der maximale Ausgabeaufschlag beträgt 5,0 Prozent, ein Erfolgshonorar fällt nicht an. Die ordentlichen Erträge des Fonds werden nicht ausgeschüttet, sondern thesauriert. Der Fonds ist gemäß Offenlegungsverordnung SFDR nach Artikel 8 klassifiziert.

Die Wertentwicklung des Allianz China A-Shares AT USD gegenüber der Benchmark seit 5 Jahren (Stand: 31.10.2021); Quelle: boerse-online.de