Fondsmanager



Julien Bernier kam im April 2000 zu J. Chahine Capital und managt seit Januar 2001 den Digital Stars Europe. Zudem ist er mittlerweile zum Chief Investment Officer (CIO) der Luxemburger Fondsboutique aufgestiegen. Zu den weiteren Fonds des Hauses gehören der Digital Stars Europe ex UK, der Digital Stars Europe Smaller Companies sowie der Digital Stars US Equities. Ingenieure und Mathematiker bilden den Kern des Fondsmanagerteams. Auch Bernier ist Ingenieur und besitzt zudem einen MBA-Abschluss in Finanzökonomie.

Strategie



Bernier setzt bei den Digital-Stars-Fonds auf eine quantitative Momentum-Strategie und möchte damit sogenannte "Star"-Aktien finden, "die immer und immer wieder positiv überraschen". Beim "Price-Momentum" berücksichtigt er die Kursbewegung der vergangenen ein bis sechs Monate. Beim "Earnings-Momentum" spielen die erwarteten Gewinne für dieses und nächstes Jahr eine Rolle. "Auf diese Weise gehen wir immer in die Richtung des Markts", sagt Bernier. Falls die Aktien jedoch zu stark steigen - beziehungsweise zu viel Momentum entwickeln -, stellt das Modell das Portfolio Benchmark-näher auf. "Damit können wir die Schwächen der Momentum-Strategie abfedern", sagt Bernier. Manuell greift er in das Modell ein, falls beispielsweise M & A-Transaktionen nur einmalige, aber keine dauerhaften Effekte haben.

Portfolio



Bernier hält im Digital Stars Europe rund 160 Einzelwerte, die er mit maximal 3,5 Prozent gewichten kann. Bei den Ländern und Sektoren kann er jeweils um 15 Prozentpunkte vom MSCI Europe Small Cap In-dex abweichen. 70 Prozent der Titel resultieren aus dem Price Momentum, 30 Prozent aus dem Earnings Momentum. Alle 15 Tage erfolgt ein Rebalancing, um jeweils bis zu sieben oder acht Titel auszutauschen. Bernier kann in Small, Mid und Large Caps investieren. "Wir haben aber meist einen Small- und Mid-Cap-Bias", sagt er. Im Krisenjahr 2008 schichtete das Modell jedoch in Large Caps wie Nestlé oder Novartis um. Derzeit machen Nebenwerte mit bis zu zehn Milliarden Euro Börsenwert rund 70 Prozent vom Portfolio aus. Bei den Einzelwerten dominieren Titel aus den Sektoren Industrie (26 %) und IT (18 %).

Rendite-Risiko-Profil



"Mit unserem Ansatz möchte wir besser abschneiden als die Small-, Mid- und Large-Cap-Indizes", sagt Bernier. Gemessen daran hat der Digital Stars Europe in den vergangenen 16 Jahren besser als der MSCI Europe Small Cap Index abgeschnitten und deutlich besser als der MSCI Europe Index.

Fazit



J. Chahine Capital offeriert mit dem Digital Stars Europe einen quantitativen Momentum-Ansatz, der sich in vergangenen zehn bis 15 Jahren bewährt hat.