Nach der unterirdischen DAX-Performance im vergangenen Jahr hat sich der Index wieder ein wenig erholt. Auch wenn es in den kommenden Monaten nicht steil nach oben gehen sollte, können risikobereite Anleger an der Börse viel Geld verdienen.

Dies geht mit Discount-Optionsscheinen. Sie sind vereinfacht gesagt nichts anderes als klassische Call-Optionsscheine. Der Unterschied: Discountscheine sind durch einen Preisrabatt günstiger als Standard- Warrants. Im Gegenzug weisen sie jedoch eine Gewinnbegrenzung (Cap) auf.

Sinkt die Volatilität, werden die Scheine günstiger. Daher könnte jetzt ein guter Einstiegszeitpunkt gekommen sein. Am Laufzeitende entscheidet sich, wie erfolgreich das Investment ist. Bei Discount-Call-Scheinen wird dann der Basispreis vom Stand des Basiswerts abgezogen. Der maximal zu erzielende Betrag ist durch den Cap begrenzt. Erfüllt sich die Markterwartung nicht, droht Anlegern allerdings ein Totalverlust.

Wer derzeit etwa davon ausgeht, dass sich der DAX in den kommenden Monaten leicht nach oben oder seitwärts bewegt, für den könnte der Discount-Call auf den DAX von BNP Paribas (ISIN: DE 000 PR4 2XE 3) interessant sein. Das Papier läuft bis Mitte Juni 2019. Der Basispreis liegt bei 10.800 und der Cap bei 11.300 Punkten. Das Bezugsverhältnis beträgt 1 : 100. Um den ganzen DAX zu handeln, müsste man also 100 Scheine kaufen.

Szenarien durchspielen

Aktuell kostet das Papier 3,45 Euro - ein vergleichbarer normaler DAX-Call-Optionsschein (DE 000 PR3 R9X 7) ist mit 7,60 Euro deutlich teurer. Angenommen, der DAX notiert am Laufzeitende auf dem Cap bei 11.300 Zählern, ergibt sich für den Discount-Schein folgende Rechnung: 11.300 - 10.800 = 500. Unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses erhält der Anleger fünf Euro. Dies entspricht 1,55 Euro Gewinn- eine Rendite von rund 45 Prozent.

Steht der Index am Ende bei 11.000 Zählern, liegt das Investment deutlich im Minus. Anleger erhalten dann nur noch zwei Euro ausgezahlt. Dies ergibt einen Verlust von 1,45 Cent, das sind 42 Prozent des investierten Geldes. Notiert der DAX am Laufzeitende auf oder unter dem Basispreis von 10.800 Punkten, verfällt der Schein wertlos.

Anleger können das Risiko mitbestimmen. Je höher sie den Cap wählen, desto riskanter - und renditeträchtiger - ist der Discount-Call. Defensivere wählen einen Cap, der unter dem aktuellen Kurs des DAX notiert. Hier erzielen sie die Maximalrendite, selbst wenn der Index bis zum Laufzeitende auf die Kursmarke des Caps sinkt.