Unternehmen haben einen inneren, fairen Wert. Ihre Aktien schwanken um diesen Wert: manchmal sind sie zu billig, manchmal zu teuer. Die Erkenntnis stammt vom Experten für Wertpapieranalyse und Vater des Value-Investing, Benjamin Graham. Anleger können mit diesem Wissen gut verdienen: Bei Aktienkursen deutlich unter dem fairen Wert, ab etwa zehn Prozent, steigen sie ein und verkaufen die Papiere bei einer Notierung über fairem Wert.

Extreme Schwankungen um den fairen Wert zeigt etwa die Aktie von FinLab. Die Beteiligungsgesellschaft ist auf die Entwicklung von Start-up-Unternehmen aus dem Fintech-Bereich in Deutschland, aber auch den USA und Asien fokussiert und stellt Wagniskapital zur Verfügung. Anfang 2017 notierte die Aktie des Finanzdienstleisters aus Frankfurt noch 15 Prozent unter Buchwert. Dann ging es im Laufe des Jahres wie im Lift nach oben.

Ende 2017 am Allzeit­hoch lag der Kurs 40 Prozent über Buchwert. Seit diesem Hoch vor 18 Monaten hat sich die Aktie im allgemein schwachen Börsenumfeld nun aber halbiert. Ziemlich stabil geblieben sind aber der Buchwert und das Nettovermögen: Net Asset Value oder kurz NAV. Lagen diese Ende 2017 bei 20,50 und 20,80 Euro je Aktie, waren es ein Jahr später 19,70 und 20,44 Euro.

FinLab gibt es derzeit damit auf den per Ende 2018 ausgewiesenen Buchwert und NAV mit einem Discount von rund 30 Prozent. In den letzten Monaten dürfte der NAV aber noch deutlich gestiegen sein. Denn die Aktie der börsennotierten Fintech Group als wichtige Beteiligung im Universum von FinLab ist in den letzten sechs Wochen um 50 Prozent gestiegen. Der NAV der Beteiligungsgesellschaft dürfte damit im Bereich von 23,50 Euro liegen. FinLab gibt es aktuell also mit einem Discount zum geschätzten fairen Wert von rund 40 Prozent: ein klarer Kauf - nicht nur für Value-Investoren.

Eigenkapitalquote 98 Prozent, keine Finanzschulden und ein Discount zum Buchwert von 30 Prozent: klarer Kauf.

ISIN: DE 000 121 806 3
Gew./Aktie 2020e: 2,0 €
KGV 2020/Dividende: 7,3/-
EK* je Aktie/KBV: 19,70 €/0,7
EK*-Quote: 98,2 %
Kurs/Ziel/Stopp: 14,50 /23,50/9,60 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.