Die Beliebtheit von Multi-Asset-Fonds - oder von Mischfonds, wie die Alleskönner bis vor nicht allzu langer Zeit überwiegend hießen - ist inzwischen auch in der Fondsstatistik des deutschen Fondsverbands BVI abzulesen. Mit einem verwalteten Vermögen von 205 Milliarden Euro per Ende August 2015 sind die in Deutschland zugelassenen Multi-Asset-Fonds zur zweitgrößten Fondskategorie aufgestiegen. Das Nachsehen haben Rentenfonds, die mit einem kumulierten Anlagevermögen von 195 Milliarden Euro auf Rang drei folgen. Die größte Fondskategorie stellen indes nach wie vor die Aktienfonds mit einem Anlegervermögen von insgesamt 303 Milliarden Euro.

Es sind Fonds wie der defensiv ausgerichtete LBBW Multi Global, der gerade seinen 20. Geburtstag gefeiert hat, die zum Ansehen von Mischfonds beigetragen und Anleger veranlasst haben, ansehnliche Summen in sie zu investieren. "Seit seiner Auflegung im September 1995 weist der LBBW Multi Global bei einer Haltedauer von drei Jahren zu jedem Zeitpunkt seiner Historie eine positive Performance auf", sagt Christoph Groß, der den Fonds gemeinsam mit Steffen Merker betreut.

Die durchschnittliche jährliche Wertentwicklung des Fonds liegt bei 4,7 Prozent "und damit deutlich über der anvisierten Zielrendite von 4,0 Prozent", wie Groß hinzufügt. Zugleich sei das Anlagerisiko mit einer annualisierten Volatilität von weniger als vier Prozent sehr gering gewesen. "Damit haben wir die Aufgabenstellung, einen nachhaltigen Wertzuwachs bei niedrigem Risiko zu erzielen, hervorragend gemeistert", so der Fondsmanager. Neben zahlreichen Fund Awards wird der Fonds für diese Leistung mit €uro-FondsNote 2 gewürdigt.

Der LBBW Multi Global war vor 20 Jahren mit dem Anspruch gestartet, sich von der Konkurrenz abzuheben und beispielsweise auch "in schwierigen Marktphasen einen angemessenen Wertzuwachs zu erzielen". Die Strategie dahinter ist losgelöst von einer Benchmark und beispielsweise auch von fixen Quoten für Aktien und Anleihen. "Unsere Anlagephilosophie gleicht eher der einer Vermögensverwaltung", erklärt Groß. Das Handeln werde vielmehr von "Schnelligkeit, Flexibilität und Risikobewusstsein" bestimmt.

Das Hauptaugenmerk der Fondsmanager liegt aufgrund der defensiven Ausrichtung des Mischfonds auf Pfandbriefen sowie Staats- und Unternehmensanleihen, wobei sie Papiere von Emittenten "mit starker Marktposition, hoher Finanzkraft, gesicherten Zahlungsströmen und der Bonität eines Investment Grades" bevorzugen. Auch renditestärkere Anleihen mit geringerer Bonität kommen in Frage, sie werden aber allenfalls beigemischt.

Die Aktienquote des Fonds liegt in der Regel zwischen null und 30 Prozent und wird flexibel gesteuert, wie Manager Groß betont. Von der Aktienauswahl her konzentriere man sich auf Titel, die von zukunftsrelevanten Themen wie etwa Megatrends profitieren sowie stabile Gewinntrends aufweisen. Zudem hat das Management die Möglichkeit, über den Verkauf von Optionen Zusatzerträge zu generieren.

Die Höhe der Aktienquote bestimmen die Fondsmanager anhand aktueller Marktgegebenheiten, ihrer Erwartungen und ihrer Erfahrung. "Beim Investmentprozess konzentrieren wir uns auf das frühzeitige und antizyklische Erkennen von Marktchancen", erklärt Groß. So habe man den Aktienanteil des Fonds während der Finanzmarktkrise 2008 über mehrere Monate auf null herabgesetzt und im Jahr 2010 "schon sehr früh das Potenzial von Unternehmensanleihen erkannt". Ende 2011 wiederum sei man auf die Chancen von spanischen und italienischen Staatsanleihen aufmerksam geworden, während viele andere Marktteilnehmer diese Märkte noch gemieden hätten.

Zurzeit liegt die Anleihequote des Fonds bei 77 Prozent, wobei Unternehmensanleihen den Löwenanteil dieses Segments von 82 Prozent ausmachen. Die Aktienquote wurde bereits Mitte Juli von damals 23 auf nurmehr 16 Prozent gesenkt - "also noch vor den Börsenturbulenzen im August", wie Groß betont. Die Cashquote als ausgleichende Größe liegt bei sieben Prozent, hatte zeitweilig aber auch über 10 Prozent betragen, so der Fondsmanager.

Die Gesamtkostenquote des LBBW Multi Global (DE0009766881) liegt bei 1,39 Prozent, der maximale Ausgabeaufschlag beträgt 3,0 Prozent, ein Erfolgshonorar wird nicht erhoben. Die Erträge des Note-2-Fonds werden jährlich ausgeschüttet.

Fazit: Ein defensiver Mischfonds, der die Erwartungen der Anleger in den vergangenen 20 Jahren erfüllt hat. Vor allem aber gibt sich das Manager-Duo zuversichtlich, die Anlageziele auch weiterhin übertreffen zu können.

Wertentwicklung (Preischart) des LBBW Global Invest seit Auflegung am 01.09.1995 (per 08.10.2015)



Quelle: www.boerse-online.de

Fonds LBBW Multi Global R

Anlageschwerpunkt Mischfonds defensiv

Fondsgesellschaft LBBW Asset Management

Fondsmanager Christoph Groß / Steffen Merker

Fondsstart 01.09.1995

Wertzuwachs Seit Auflegung* 140,80%

Wertzuwachs seit Auflegung p.a.* 4,70%

Volatilität 3 Jahre* <4%

€uro-FondsNote 2

Fondsvolumen* 412,2 Mio. Euro

max. Ausgabeaufschlag 3,00%

Laufende Kosten (TER) 1,39%

Erfolgshonorar -

Ertragsverwendung ausschüttend

ISIN DE0009766881

WKN 976688

Fondsinfos www.lbbw-am.de

Stand: 30.09.15