Da dürften jetzt aber langsam alle schlechten Nachrichten im Kurs drin sein. In den letzten zwölf Monaten hat sich der Kurs von LPKF Laser & Electronics halbiert, alleine seit Anfang März beträgt der Verlust rund 40 Prozent. Das TecDAX-Mitglied kam wegen enttäuschender Wachstumszahlen unter die Räder. Konnte der Anbieter von Lasersystemen seit Gründung 1976 meist zweistellige Umsatzsteigerungen pro Jahr vorweisen und beispielsweise in den letzten fünf Jahren die Erlöse im Durchschnitt um 19 Prozent im Jahr steigern, so verbuchte der Konzern aus Garbsen bei Hannover im vergangenen Jahr insbesondere wegen schwacher Nachfrage von Endkunden aus Korea ein Umsatzminus von 7,7 Prozent auf 119,7 Millionen Euro. Mit der tieferen Umsatzbasis verbunden war die gleichzeitige Halbierung des Gewinns auf 0,38 Euro je Aktie.

In diesem Jahr sieht es bisher auch nicht viel besser aus. So stagnierten die Erlöse bei LPKF im ersten Quartal bei 21,4 Millionen Euro und es gab wegen gestiegener Kosten einen kräftigen Rückgang der operativen Marge von fünf auf ein Prozent. Angesichts dieser Entwicklung im Quartal zeigt sich Firmenchef Ingo Bretthauer für das Gesamtjahr auch nicht überschwänglich und hält seine Prognosen - 128 bis 136 Millionen Euro Umsatz und operative Marge zwischen zwölf und 15 Prozent - für sehr ambitioniert.

Kein Wunder, dass viele Anleger bei diesen Daten auch eine Gewinnwarnung nicht ausgeschlossen haben und die Aktie seit Präsentation der Quartalszahlen Mitte Mai mit einem Kursrückgang um rund 30 Prozent zeitweise abverkauft haben. Sieht es kurzfristig für LPKF nicht sonderlich rosig aus, so zeichnet Bretthauer für die Zukunft ein wesentlich besseres Bild. Der Manager spricht von mittelfristig zunehmend verbesserten Wachstumsaussichten und erwartet wegen der Markteinführung neuer Produkte in diesem Jahr ab 2016 wieder ein jährliches Umsatzwachstum von rund zehn Prozent. Dabei soll auch die operative Marge wieder auf 15 bis 17 Prozent steigen. Da könnten schon im nächsten Jahr Gewinne um 0,70 Euro - 11er-KGV - drin sein. Anleger setzen mit einem Call auf den Turnaround.

Auf Seite 2: Der Call im Detail





Basiswert: LPKF Laser & Electronics

Produkt: Knock-out Call

ISIN: DE000LS4VRX8

Emittent: Lang & Schwarz

Laufzeit: endlos

Basispreis: 6,9893 Euro

Knock-out: 6,9893 Euro

Bezugsverhältnis: 5:1

Hebel: 5,2