Munich Re und Hannover Rück mit Aussicht auf gute Geschäfte

Vor dem großen Gipfel der Rückversicherer zeigen sich Experten optimistisch für die Geschäfte der Unternehmen. Kann das die Aktien von Munic Re und Hannover Rück beflügeln?

Die großen Rückversicherer wie Munich Re und Hannover Rück steuern beim Branchentreffen in Monte Carlo aus Sicht von Experten auf gute Geschäfte zu.

Munic Re und Hannover Rück mit Aussicht auf gute Geschäfte

Das Preisumfeld sei vorteilhaft, und die Unternehmen hätten ihre Marktmacht gegenüber den Erstversicherern ausgebaut, sagte Branchenexperte Johannes Bender von der Ratingagentur Standard & Poor's (S&P) am Dienstag in Frankfurt. Bei den Preisverhandlungen für 2024 dürften die Rückversicherer ihre "guten Margen" aus dem laufenden Jahr nach seiner Einschätzung mindestens verteidigen.

Ab diesem Samstag (9. September) treffen sich die Rückversicherer wieder mit ihren Kunden und Maklern in Monte Carlo, um die Konditionen für das nächste Jahr auszuloten. Nachdem die Rückversicherer bei ihren Kunden bereits seit einiger Zeit wiederholt höhere Preise durchgesetzt haben, hob Standard & Poor's den Ausblick für die Branche nun von negativ auf stabil an. Die Unternehmen seien auf gutem Weg, in diesem Jahr wieder ihre Kapitalkosten zu verdienen, sagte Bender.

Rückversicherer wie Munic Re und Hannover Rück in guter Position

Die gestiegene Marktmacht der Unternehmen liegt laut Bender auch an einer Veränderung des Geschäfts. "Rückversicherer sind dahin zurückgekehrt, wo sie früher einmal waren, dass sie also mehr Großschäden abdecken und weniger proportionales Geschäft mit Frequenzschäden." Sie sprängen also nicht mehr anteilig bei jedem Schaden ein, sondern erst ab einer bestimmten Summe. Die Erstversicherer müssten sich wegen der gestiegenen Preise für Rückversicherungsschutz inzwischen verstärkt überlegen, welche Risiken sie selbst tragen können – und welche sie unbedingt rückversichern müssen.

Zwar hat die Ratingagentur Moody's gerade in einer Umfrage herausgefunden, dass mehr als 90 Prozent der Erstversicherer keine zusätzlichen Risiken mehr an Rückversicherer abgeben wollen. Aus Sicht von S&P dürften jedoch vor allem regionale Versicherer nicht drum herumkommen, einen Teil ihrer Risiken abzugeben, damit sie etwa eine schwere Naturkatastrophe nicht zu teuer zu stehen kommt. Bender und sein Kollege Volker Kudszus verwiesen auf die Brände in Südeuropa und Hawaii sowie die Überschwemmungen in Österreich und Slowenien.

Aktien von Munic Re und Hannover Rück interessant?

Allerdings zeigen die Aktien von Hannover Rück und Munic Re inzwischen auch die gute Marktposition in der Bewertung der beiden Aktien. So ist das Unternehmen aus München aktuell mit einem KGV von 35 bewertet, ähnlich wie Technologiefirmen wie Apple oder Netflix. Die Hannover Rück ist dagegen noch etwas günstiger mit einem KGV von 15, aber damit auch deutlich über der durchschnittlichen Bewertung im Versicherungsbereich (KGV 9,3). Aus diesem Grund notieren auch beide Aktien nahe ihrer Allzeithochs. 

Zwar muss die hohe Bewertung nicht gleich bedeuten, dass die Aktien vor einem Crash stehen, aber erst eine gesunde Konsolidierung wäre für Anleger auf dem aktuellen Niveau ein Signal zum Einstieg.

Mit Material von dpa-afx

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