Die niedrigen Zinsen bei bonitätsstarken Anleihen rücken höherverzinsliche Investments in den Fokus vieler Anleger. Damit gehen indes auch erhöhte Risiken einher. Der französische Fondsanbieter Oddo Asset Management hat nun mit dem Oddo Haut Rendement 2021 einen Laufzeitfonds für hochverzinsliche Unternehmensanleihen aufgelegt, der Anlegern bis zur Fälligkeit am 31.12.2021 eine jährliche Rendite von 6,1 Prozent vor Kosten in Aussicht stellt. Die annualisierte Netto-Wertentwicklung nach Kosten soll bei über 3 Prozent liegen.

Um dies zu erreichen, wollen die Fondsmanager Alain Krief und Olivier Becker ein breit diversifiziertes Portfolio bilden, das schwerpunktmäßig aus High-Yield-Unternehmensanleihen mit einem Rating von "B" besteht. Papiere, die mit "BB" bewertet sind, sollen beigemischt werden. Aktuell besteht das Portfolio zu 74,8 Prozent aus "B"-Anleihen und zu 11,6 Prozent aus "BB"-Titeln.

Das Risiko für den Hochzins-Fonds besteht einerseits in einem möglichen Ausfall eines Emittenten, so dass die Anleihe nicht zurückgezahlt werden könnte. Dem wollen die Fondsmanager mit einer breiten Streuung des Anlagekapitals auf 50 bis 100 hochverzinsliche Anleihen sowie mit einer selektiven Titelauswahl begegnen: "Nach der Korrektur Mitte 2014 stellen Unternehmensanleihen mit einem B-Rating eine attraktive Anlagemöglichkeit dar", betont Alain Krief.

"Da bei dieser Kategorie das Risiko eines Ausfalls jedoch durchaus real ist, erfordert es umfangreiches Research, um Emittenten mit soliden Fundamentaldaten herauszufiltern", erklärt er weiter. Von der Länderaufteilung her sollen vorrangig Anleihen aus Frankreich und Großbritannien gekauft werden. Hinsichtlich der Branchen favorisieren die Fondsmanager derzeit die Grundstoffindustrie und den Einzelhandel.

Ein anderer Risikofaktor ist das mögliche Ansteigen des Zinsniveaus, das für die im Fonds befindlichen Anleihen Kursverluste bedeuten würde. Um dieses Risiko zu mildern, werden nur Papiere erworben, deren Laufzeit bis maximal sechs Monate über den Rückzahlungstermin des Fonds per Ende 2021 hinausgeht. "Durch diese weitgehend synchronen Laufzeiten von Unternehmensanleihen und Fonds wird das Zinsänderungsrisiko für den Anleger deutlich reduziert", erläutert Krief. Die zu erwartende Endfälligkeitsrendite werde dadurch wesentlich besser prognostizierbar.

Der nunmehr achte Laufzeitfonds von Oddo Asset Management wird als ausschüttende (ISIN: FR0012476364) und als thesaurierende (ISIN: FR0012417368) Tranche angeboten. Der maximale Ausgabeaufschlag beträgt 4 Prozent, die jährliche Verwaltungsgebühr liegt bei 1,3 Prozent. Überdies wird eine erfolgsabhängige Gebühr von 10 Prozent fällig für Erträge, die 6 Prozent im Jahr übersteigen.

Oddo Asset Management verwaltet derzeit im Anleihesegment ein Anlegerkapital von vier Milliarden Euro, davon eine Milliarde Euro im Hochzinsbereich.

Fazit

Für Anleihefans eine Möglichkeit, in ein breit gestreutes Portfolio aus Hochzinsanleihen zu investieren.