Not macht erfinderisch. Die anhaltende Niedrigzinsphase zwingt Investoren, sich nach Anlagealternativen umzusehen, die etwas höhere Renditen in Aussicht stellen. Dabei seien viele Investoren "auf der zunehmend verzweifelten Suche nach Rendite", wie Robeco-Manager Patrick Houweling beschreibt, die Risikoleiter immer weiter hinaufgeklettert. Auch im Anleihebereich. Dies hat dazu geführt, dass auch in Segmenten mit erhöhtem Risiko die Nachfrage die Kurse in die Höhe getrieben hat, sodass die Renditen inzwischen recht mager sind und keine wirklichen Risikoprämien mehr bieten.

Auf der Suche nach interessanten Alternativen haben die Robeco-Experten wiederum festgestellt, dass sich im Anleihebereich immer wieder Fehlbewertungen ergeben, die sich nutzen lassen. Das Problem ist, dass auch andere Marktteilnehmer intensiv nach Fehlbewertungen suchen, weshalb die möglichen Renditechancen in der Regel schnell wieder aufgeholt sind. Fondsmanager Houweling folgt daher mit dem neuen Robeco Global Multi-Factor Credits FH EUR einer innovativen Multi-Faktor-Strategie, um Zusatzerträge zu generieren.

"In zahlreichen Studien wurde nachgewiesen, dass sich am Aktienmarkt mit der systematischen Auswahl von Einzeltiteln mit bestimmten Eigenschaften in der Vergangenheit ein Mehrwert erzielen ließ", beschreibt Houweling. Nun sei der Nachweis dieser Effekte auch bei Unternehmensanleihen gelungen. Es geht um das sogenannte Factor Investing, das die Basis für den neuen Fonds bildet: Der Robeco Global Multi-Factor Credits Fonds investiert in ein diversifiziertes und ausgewogenes globales Portfolio aus bis zu 200 Unternehmensanleihen aus dem bonitätsstarken Investment-Grade-Bereich, die anhand des Factor-Investing-Ansatzes ausgewählt werden.

Auf Seite 2: Value, niedriges Risiko, Momentum und Größe





Der Multi-Faktor-Ansatz des Robeco-Fonds besteht aus den vier Faktoren Value, niedriges Risiko, Momentum und Größe. "Robeco konnte nachweisen, dass diese Eigenschaften von Corporate Bonds in der Vergangenheit zu einem Mehrertrag gegenüber dem Markt führten", begründet Houweling. Als Beispiel führt er den Faktor niedriges Risiko an, indem viele Investoren Anleihen mit guter bis sehr guter Bonität und kurzen Laufzeiten ignorieren, was zu Fehlbewertungen führt, die er nutzen möchte.

Beim Faktor Value suchen die Robeco-Experten nach unterbewerteten Anleihen - und zwar nach solchen, die zu unrecht zu niedrig bewertet sind. Dazu sei eine intensive Analyse notwendig, was sich bei Erfolg aber auszahlt. Ebenso beim Faktor Größe, weil die Anleihen kleinerer Emittenten am Markt oft vernachlässigt würden und daher nicht angemessen gepreist sind. "Da diese Titel weniger liquide sind, nutzen wir diese Prämie auf effiziente Weise durch die Gleichgewichtung aller Anleihen im Portfolio", erklärt der Fondsmanager. Beim vierten Faktor, dem Momentum, geht es schließlich darum, in Anleihen zu investieren, die gerade gut laufen und das Potenzial haben, auch weiterhin überdurchschnittlich abzuschneiden.

Auf Seite 3: Die Kombination der vier Faktoren hat sich bewährt





Die Kombination der vier Faktoren habe sich bewährt, so Houweling: "Der Grund liegt darin, dass es immer wieder Phasen gibt, in denen der eine oder andere Faktor nicht läuft", beschreibt er. "Durch die Streuung über mehrere Faktoren können solche Phasen besser ausgeglichen werden."

Der Robeco Global Multi-Factor Credits FH EUR (ISIN: LU1235145304) ist seit 15. Juni 2015 am Markt. Der maximale Ausgabeaufschlag beträgt 3,0 Prozent, die laufenden jährlichen Kosten liegen bei 0,48 Prozent, ein Erfolgshonorar wird nicht erhoben. Das Anlagevermögen des thesaurierenden Multi-Faktor-Fonds liegt derzeit bei zehn Millionen Euro. Angaben über Renditeziele hat der Fondsanbieter nicht gemacht.

Auf Seite 4: Fazit und Fondsdaten





Fazit: Ein Fonds für erfahrene und sicherheitsorientierte Anleger, die ihrem Portfolio einen Anleihenfonds mit der Aussicht auf ein Renditeplus beimischen möchten.

Fonds Robeco Global Multi-Factor Credits FH EUR

Anlageschwerpunkt Multi-Faktor-Rentenfonds Fondsgesellschaft Robeco

Fondsmanager Patrick Houweling

Fondsstart 15.06.2015

Wertzuwachs 5 Jahre p.a.* -

€uro-FondsNote -

Fondsvolumen 10 Mio. Euro

max. Ausgabeaufschlag 3,00%

Laufende Kosten 0,48%

Erfolgshonorar -

Ertragsverwendung thesaurierend

ISIN LU1235145304

Fondsinfos www.robeco.de

Stand: 30.06.15