Die vergangenen Jahre waren für die Südzucker-Aktionäre alles andere als ein Zuckerschlecken. Auf Sicht der vergangenen drei Jahre hat sich der Wert der MDAX-Aktie knapp halbiert. Im Herbst 2014 erreichte die Notiz ein Rekordtief bei knapp zehn Euro. Seitdem zeichnet sich ein zaghafter Aufwärtstrend ab. Der jüngste Kursrücksetzer bis auf knapp 13 Euro war im Februar, als Südzucker ins Visier der Kartellwächter geriet. Diesen Schock haben die Anleger anscheinend überwunden, und der Aktienkurs ging schnell in einen Erholungstrend über. Haupttreiber dafür ist der Zuckerpreis. Die Mannheimer Firma ist Europas größter Zuckerproduzent. Rund die Hälfte des Umsatzes erzielt das Unternehmen mit dem weißen Süßstoff aus der Zuckerrübe. Die andere Hälfte verteilt sich auf die Bereiche Bioethanol, Fruchtverarbeitung und Zusätze für die Nahrungsmittelindustrie.

Globales Angebotsdefizit



Auf dem Weltmarkt hat der Preis für Zucker nach jahrelangem Sinkflug eine Wende eingeleitet. Ursache dafür sind erwartete Ernteeinbußen in den wichtigsten Produktionsländern Brasilien und Indien aufgrund des Wetterphänomens El Niño. Doch auch im nach wie vor stark reglementierten europäischen Markt wird der Zucker knapp. Die europäischen Zuckerrübenbauern hatten wegen der geringen Erlöse die Anbauflächen 2015 auf 1,3 Millionen Hektar und damit auf die bisher kleinste Fläche stark reduziert. Zudem werden Experten zufolge die Lagerbestände Ende September auf unter 0,8 Millionen Tonnen und damit unter das bisherige Tief von einer Million Tonnen aus dem Jahr 2010 fallen. Sämtliche Analysehäuser prognostizieren für das Zuckerjahr 2015/16 erstmals seit Jahren ein Defizit auf dem Weltmarkt. Entsprechend ist der Zuckerpreis schon kräftig gestiegen.

Beste Bedingungen für die Südzucker-Bilanz: Höhere Preise wirken sich positiv auf die operativen Ergebnisse im Zuckersegment aus. Die erwarteten Mehrerlöse könnten sogar den Rückgang der Ethanolpreise deutlich überkompensieren, so die Analysten von Bankhaus Lampe.

Ein Teil der guten Aussichten ist im Kurs schon eingepreist. Spekulative Anleger hebeln mit dem Discount-Call das erreichte Kursniveau. Der Optionsschein erzielt eine maximale Rendite von aktuell 40,8 Prozent. Die Bedingung dafür ist, dass die Südzucker-Aktie am Bewertungstag mindestens bei 15 Euro notiert. Der Schein bietet den Vorteil, dass ein zwischenzeitliches Ausknocken nicht möglich ist. Allerdings ist ein Totalverlust vorstellbar, sollte die Aktie am Bewertungstag unter dem Basispreis von 13 Euro notieren.