Beim MainFirst-Aushängeschild Olgerd Eichler lief es 2016 nicht so gut wie in den Jahren zuvor. Dennoch empfahlen wir vor zwölf Monaten, dem jüngst zehn Jahre alt gewordenen MainFirst Top European Ideas treu zu bleiben. Und dies hat sich mehr als gelohnt. Rund 40 Prozent Performance stehen seitdem auf der Uhr.

Grund dafür ist sein eher sportlicher Anlagestil. "Der Fonds ist kein Schlechtwetterprodukt. Darüber sollte sich jeder im Klaren sein", sagt Eichler. Der MainFirst-Manager führt seinen seit Jahren bewährten Stil fort und setzt auf unterbewertete Aktien mit starkem Gewinnwachstum, von denen er besonders überzeugt ist.

Eine seiner Top-Ten-Positionen ist etwa Siltronic. Der Wert hat sich in den vergangenen zwölf Monaten rund verfünffacht. Gut liefen auch seine italienischen Banken wie Unicredit und Intesa Sanpaolo. "Sie profitieren nicht nur nicht nur von steigenden Zinsen und dem guten Branchenumfeld, sondern auch dank des Rettungspakets der italienischen Regierung.

Darüber hinaus entwickelten sich einige seiner Einzeltitel entgegen dem allgemeinen Branchentrend sehr zufriedenstellend. "Dazu zählten der Autozulieferer Gestamp, der Maschinenbauer Dürr sowie ASR, DNA und Europcar. "Bei Dürr zeichnet sich eine Fortsetzung der guten Unternehmensentwicklung ab, vornehmlich getrieben durch das Tochterunternehmen Homag", sagt Eichler.

Er erwarte dass solche zyklischen Titel weiter deutliches Aufholpotenzial haben. "Obwohl der europäische Konjunkturmotor seit 2011 wieder läuft, haben defensive Titel stärker performt als zyklische", berichtet Eichler.

So haben die defensiven Titel der Lebensmittel- und Getränkehersteller, aber auch Pharmaunternehmen seit der Eurokrise nahezu verdoppelt. Banken lagen sogar im gleichen Zeitraum im Minus. Er erwartet dementsprechend einen Nachholeffekt bei der Entwicklung zyklischer Titel.

Gleichzeitig warnt Eichler vor den Folgen einer ungebremsten Kursrally bei defensiven Titeln: "Wir fürchten, dass die niedrigen Zinsen viele Anleger zu Leichtsinn verleiten und der Run in defensivere Sektoren die Gefahr einer Blasenbildung birgt."

Fazit: Der MainFirst-Fonds ist nach wie vor empfehlenswert.