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Es muss nicht immer Microsoft, Alphabet oder Apple sein – in Zeiten fallender Zinsen und stabiler Konjunktur entwickeln sich kleine Aktien Studien zufolge überdurchschnittlich. Wer hohe Chancen will, kauft zu günstigen Kursen ein
Eigentlich sollte der Kurs beim Kauf einer Aktie keine entscheidende Rolle spielen. Der Preis zeigt zwar an, wie viel man für eine Aktie an der Börse bezahlen muss, er liefert aber keinerlei Hinweis darauf, was die Aktie wert ist. Hier kommen Kurs-Gewinn-Verhältnis, Kurs-Buchwert-Verhältnis oder Dividendenrendite ins Spiel.
Sven Lehmann, Fondsmanager bei HQ Trust, ließ sich davon nicht beirren. Er wagte das Experiment und untersuchte, ob Aktien mit niedrigen Kursen besser performen als Aktien mit hohen Kursen. Dazu zog er Aktien aus den USA, Großbritannien, Japan sowie der Eurozone heran. Das Ergebnis: „Billig“ kaufen zahlt sich aus. Im Durchschnitt der vergangenen 40 Jahre weisen Aktien mit einem absolut niedrigen Preis in allen Regionen eine bessere Wertentwicklung auf als Aktien mit hohen Kursen. Mit einer Ausnahme: bei Markteinbrüchen. „Hier liefern hoch bepreiste Aktien eine Outperformance“, so Lehmann. In guten Märkten hingegen haben die Winzlinge die Nase vorn.
Das leuchtet aus mehreren Gründen ein. Teure Aktien sind meist Milliardenkonzerne, die im schweren Börsenumfeld als sicherer Hafen dienen. Billige Aktien hingegen haben oft eine schwierige Vergangenheit hinter sich und gute Chancen, ihre Verluste in einem Umfeld guter Konjunktur und fallender Zinsen wieder aufzuholen. Und last but not least spielt auch die Psychologie eine Rolle: Wo neigen Anleger eher zu Gewinnmitnahmen: bei einer Aktie, die von fünf auf sieben Euro gestiegen ist, oder bei ihrem Pendant, das von 1000 auf 1400 Euro geklettert ist?
Für 2024 wird damit gerechnet, dass die Notenbanken ihre Zinspolitik lockern, die Weltwirtschaft wächst und in den USA ein Soft Landing der Konjunktur gelingt. Das Umfeld für die Billigheimer stimmt also und ist für die Redaktion Grund genug, sich einmal Aktien unter fünf Euro zu widmen.
Natürlich haben wir dabei die fundamentalen Bewertungskennzahlen und auch die Chartanalyse berücksichtigt. Nur billig allein genügt unseren Ansprüchen nicht.
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Weitere Themen im Heft:
Noch viel mehr Potenzial
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Energieschub
Bis 2030 könnten die globalen Kapazitäten bei Wasserstoff um bis zu 300 Millionen Tonnen steigen. Warum der nun von der US-Regierung verhängte Baugenehmigungsstopp für neue Anlagen darauf kaum Auswirkungen hat. Wie Anleger mit dem Boom hohe Renditen einfahren (S.44)
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