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Die Hostingfirma überzeugt an vielen Fronten. Das Geschäft wächst, die Marge ist hoch und der Großteil der Einnahmen ist wiederkehrend. Nur die Aktie läuft hinterher – noch
Der Börsengang stand unter einem schlechten Stern. Die Emissionspreisspanne von 18,50 bis 22,50 Euro lag schon deutlich unter dem fairen Wert, den Experten errechnet hatten. Am Ende gelang die Platzierung nur am unteren Ende. Gut sechs Wochen später zeigt sich ein noch traurigeres Bild. Der Wert notiert tiefer. Schwache Börsenumsätze belegen, dass viele Erstzeichner ausgestiegen sind, es für die Aktie des immerhin mit 1,9 Milliarden Euro kapitalisierten Techwerts nur geringes Interesse gibt. Auf dem aktuellen Niveau ist die Aktie mehr als nur einen Blick wert. Sie wird mit hohem Abschlag zu US-Wettbewerbern gehandelt.
Auch die ökonomische Basis ist günstig. Der Löwenanteil der Erlöse kommt aus festen Kundenverträgen. Weil die Dienstleistungen für die Kunden kritisch sind, sind die Kündigungsraten niedrig. Im Schnitt bringt jeder Kunde während der Vertragslaufzeit gut das Zehnfache der Marketingkosten ein, die Rohmargen liegen bei gut 75 Prozent.
Das heißt: Das Unternehmen hat verlässliche Erträge mit hohen Margen, und das Geschäft kann vor allem auch durch die Cloud-Lösungen vielleicht mit Raten um zehn Prozent wachsen.
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Weitere Themen im Heft:
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Dieser Energiekonzern hat 2022 ein Rekordergebnis eingefahren. Daran will das Unternehmen dieses Jahr anknüpfen (S.26)
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Im Nachklang zu Silicon Valley Bank und Credit Suisse befürchten Anleger, dass auch die Kunden von Lebensversicherungen ihr Geld abziehen könnten. Die großen Konzerne sind allerdings solide finanziert. Fünf spannende Aktien (S.32)
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ChatGPT heizt die Diskussion an – und MICROSOFT ist voll dabei. Ein Blick auf den Techgiganten und seine Chancen (S.38)
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